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Märkte und Trends 2022: Inflation, Geldpolitik und Rentenmarkt
Das Wichtigste aus dem Video
Transkriptautomatisch erstellt · 37 Zeilen
- herzlich willkommen im filmstudio der helaba mein name ist stefan petroplus ich leite das capital market research in economics der helaba und mit mir im
- studio ist mein kollege ulf krauss unser zinsexperte und renten marktstratege und er wird uns heute einige zentrale aussagen aus unserem jahresausblick
- 2022 erläutern und wir prognostizieren für das kommende jahr ein sehr kräftiges wirtschaftswachstum für deutschland für die eurozone von rund vier prozent damit
- einher geht eine kräftig angezogene inflation wie geht es da im nächsten jahr weiter aktuell ist die inflation auf dem
- höchsten stand seit fast 30 jahren in deutschland natürlich geht das nicht so weiter es gibt basiseffekte und im nächsten rat am jahresanfang werden
- diese eintreten sondereffekte die da eine rolle spielen aber das ist nicht der springende punkt der springende punkt ist dass die weitere
- inflationsentwicklung über dem langfristigen durchschnitt verläuft und auch über dem inflationsziel der ezb aus unserer sicht also von sie wird über
- zwei prozent seien aus unserer sicht in 22 und 23 und das ist natürlich ein problem für die geldpolitik dauerhaft hohe installation das wird der notenbank
- nicht gefallen bringt sie in verlegenheit wird sie darauf reagieren oder sitzt sie das aus sie muss darauf reagieren das ist ja so
- dass die geldpolitik ja nicht ganz unbeteiligt ist wenn man sich einmal die bilanzsummen anschaut in diesem jahr um 20 prozent ausgeweitet im letzten jahr
- sogar um 50 prozent ausgeweitet und ich alles corona bedingt aber sie haben auch schon länger eine sehr lockere geldpolitik der inneren uhr daran dass
- der einlagensatz bereits seit über sieben jahre im negativen bereich liegt und das ist natürlich ein gewisser sprengstoff dann auch für die
- geldpolitik weil sie sehr lange sehr locker war und hier muss sie um ihre glaubwürdigkeit behalten zumindest einmal ihre kaufprogramme zurückfahren
- das passiert ja quasi schon fast automatisch indem man das große pandemie kaufprogramm auslaufen lässt das wird sie allerdings jetzt nicht einfach so
- machen denn man muss sich nur vorstellen dass das für verwerfungen geben können wenn die zinsen überraschend schnell ansteigen würden in der phase und es zu
- domino effekten bei anleihen aktien oder immobilien märkten kommen würden also sie muss sehr vorsichtig agieren und wird deswegen so eine art anschluss
- kaufprogrammen ein sehr flexibles aus meiner sicht dann installieren um eben die kontrolle zu behalten und natürlich gibt's dann auch den
- anderen dass andere wichtige instrument das sind die die leitzinsen und historische erfahrung müsste man eigentlich argumentieren ja dann muss
- sie eigentlich zinsen anheben auf der anderen seite ist das natürlich schwierig und sie hat auch schon erklärt dass sie im nächsten jahr wahrscheinlich
- keine zinswende einleitet wir glauben dass sie das erst 2023 tun wird also eine sehr zögerliche ezb die wir erwarten ganz anders als manche anderen
- notenbanken was bedeutet das nun für die kapitalmarktzinsen und für den rentenmarkt bei bundesanleihen waren bereits in
- diesem jahr deutliche verluste teilweise festzustellen im nächsten jahr werden die ertragseinbußen ebenfalls da sein das umfeld ist eigentlich danach dass
- die renditen tendenziell ansteigen wir haben die konjunkturdynamik höhere inflation und eine staatsverschuldung die auch sehr hoch ist und auf günstige
- us-vorgaben glaube ich brauchte man nicht zu warten die fed steht ja auch in den startlöcher also ein schwieriges umfeld und daher wird es umso mehr auf
- den einsatz der ezb an kommen obwohl sie natürlich jetzt immer weniger pulver hat aber die ezb muss sozusagen versuchen die freien marktkräfte so ein bisschen
- außen vor zu lassen sie sind ja der größte akteur auf der nachfrageseite haben auch so eine art sicherheitsnetz für die
- anderen mitspieler gespannt in dem sie gesagt haben wir lassen die zinsen sehr lange niedrig er planungssicherheit und das ist natürlich auch nicht ganz
- einfach da jetzt wegzukommen und die folge ist natürlich hier dass die ezb müsse also auch gefangen ist in dieser in dieser rolle nichts desto weniger
- muss man ja auch beachten dass wenn man sagt wer soll denn jetzt die anleihen kaufen dass die bewertung natürlich sehr kritisch ist man sieht hier oben der
- inflation bei zweieinhalb prozent hier unten die kapitalmarktzinsen unter der nulllinie die zehnjährige bundesanleihen und das ist natürlich eine spannende ist
- historisch ein auf einem historischen höchststand normalerweise läuft eigentlich die rendite über der inflation das gehört ja noch dazu als
- information von daher wird die ezb den trend steigender renditen kaum aufhalten können wir erwarten und da sind wir sehr konservativ noch wir erwarten dass die
- jetzt wirtschaft zumindest einen deutlichen renditeanstieg zu verhindern aber die renditen zehnjähriger bundesanleihen werden erstmals seit 2009
- 10 wieder über den prozent marke liegt also im positiven bereich und ja ob das für die anleger reicht ist die frage na ja also nur leicht steigende zinsen im
- kommenden jahr keine guten nachrichten für sparer der anlagenotstand bleibt uns weitgehend erhalten so viel zu unserem zinsausblick 2022 im hauptszenario wir
- haben in unserem jahresausblick auch weitere szenarien für sie entwickelt schauen sie gerne mal rein im jahresausblick finden sie auch prognosen
- und analysen zu vielen anderen asset klassen und natürlich zur konjunkturellen entwicklung in vielen ländern und regionen dieser welt