Konjunkturindikatoren einfach erklärt

Ein Indikator ist eine Kennzahl, die Hinweise auf eine Entwicklung gibt. Bei Konjunkturindikatoren unterscheidest du danach, wann ihre Wendepunkte im Verhältnis zum Wirtschaftsverlauf auftreten. Ein Wendepunkt ist der Übergang von einer steigenden zu einer sinkenden Entwicklung oder umgekehrt.

Frühindikatoren können vor einer Veränderung der wirtschaftlichen Tätigkeit reagieren. Neue Auftragseingänge, also neu eingegangene Bestellungen, sind ein typisches Beispiel: Eine Bestellung kann später zur Herstellung einer Ware führen. Auch Geschäftserwartungen, also Einschätzungen von Unternehmern zur künftigen Lage, können frühe Hinweise geben. Erwartungen und Bestellungen garantieren aber keine bestimmte spätere Produktion.

Präsenzindikatoren beschreiben die wirtschaftliche Tätigkeit im betrachteten Zeitraum. Dazu gehören die Industrieproduktion, also die hergestellte Warenmenge der Industrie, und das Bruttoinlandsprodukt, kurz BIP. Das BIP misst die im Inland erbrachte wirtschaftliche Leistung in einem Zeitraum. Entscheidend für diese Einordnung ist, was eine Zahl erfasst. Der spätere Veröffentlichungstermin einer Produktionszahl macht sie nicht zu einem Spätindikator.

Spätindikatoren reagieren häufig erst nach einer Veränderung der wirtschaftlichen Tätigkeit. Ein typisches Beispiel ist die Arbeitslosenquote. Sie gibt den Anteil der Arbeitslosen an den Erwerbspersonen an; dazu zählen Menschen mit Arbeit sowie Arbeitslose. Unternehmen verändern ihre Mitarbeiterzahl oft mit Verzögerung. Deshalb kann die Produktion schon wieder steigen, während die Arbeitslosigkeit noch hoch ist. Die Einteilung beschreibt typische Zusammenhänge, keinen festen zeitlichen Abstand.

Ein Rückgang gegenüber dem Vormonat kann verschiedene Gründe haben. Originalwerte sind noch nicht saison- und kalenderbereinigt. Sie enthalten etwa regelmäßig wiederkehrende Wintereffekte und Einflüsse unterschiedlicher Arbeitstage. Das Wort „Originalwerte“ sagt für sich allein noch nicht, ob Preisänderungen herausgerechnet wurden. Es gibt auch preisbereinigte Originalwerte.

Bei der Saisonbereinigung werden erwartbare Schwankungen rechnerisch berücksichtigt, die zu ähnlichen Jahreszeiten wiederkehren. Dazu gehört etwa der übliche Rückgang der Bautätigkeit im Winter. Die Kalenderbereinigung berücksichtigt Einflüsse einer unterschiedlichen Zahl oder Verteilung von Arbeits- und Verkaufstagen. Zum Beispiel können Feiertage im selben Monat verschiedener Jahre auf unterschiedliche Wochentage fallen. Beide Bereinigungen werden häufig zusammen angewandt.

Die Preisbereinigung rechnet Preisänderungen heraus. So lässt sich besser erkennen, ob sich die Menge der wirtschaftlichen Leistung verändert hat. Das nominale BIP bewertet die Leistung dagegen zu den jeweils geltenden Preisen. Ein nominaler Anstieg kann daher auch durch höhere Preise entstehen. Preisbereinigtes BIP wird auch reales BIP genannt.

Prüfe die Beschriftung einer Tabelle genau: Preisbereinigung ersetzt weder Saison- noch Kalenderbereinigung. Für kurzfristige Vergleiche zum Vormonat oder Vorquartal sind saison- und kalenderbereinigte Werte hilfreich. Ein Quartal umfasst drei Monate. Bei Geldwerten musst du zusätzlich prüfen, ob die Angaben preisbereinigt sind. Eine bereinigte Reihe kann weiterhin ungewöhnliche Einzelereignisse enthalten; sie zeigt nicht eine Wirtschaft ohne Störungen.

Eine Konjunkturdiagnose ist eine begründete Einschätzung der wirtschaftlichen Lage. Verbinde dafür verschiedene Signale: Was melden die Aufträge über mögliche spätere Produktion? Was zeigen Industrieproduktion und BIP über die Leistung im betrachteten Zeitraum? Wie entwickelt sich die Arbeitslosigkeit als häufig verzögertes Signal?

Prüfe zuerst den Zeitraum und die Bereinigung. Ein Vergleich mit dem Vormonat beantwortet eine andere Frage als ein Vergleich mit demselben Monat des Vorjahres. Ein höherer Wert als vor einem Jahr kann zugleich niedriger sein als im Vormonat. Vergleiche für eine gemeinsame Diagnose möglichst passende Zeiträume und beachte bei jeder Reihe die nötigen Bereinigungen. Addiere unterschiedliche Kennzahlen nicht einfach: Ein Auftragssignal und eine Arbeitslosenquote haben verschiedene Bedeutungen.

Verbinde anschließend die Befunde. Sinken neue Aufträge und die Produktion, spricht das für eine wirtschaftliche Abschwächung. Eine noch unveränderte Arbeitslosenquote widerlegt dieses Signal nicht, weil der Arbeitsmarkt verzögert reagieren kann. Umgekehrt können steigende Aufträge Hoffnung machen, obwohl die Produktion noch nicht steigt und die Arbeitslosigkeit noch zunimmt.

Formuliere zum Schluss, was belegt ist und was offenbleibt. Ein einzelner Monatswert belegt keine anhaltende Entwicklung. Prüfe deshalb auch den Verlauf über mehrere Monate und mögliche besondere Einflüsse. Frühe BIP-Ergebnisse können mit neuen Informationen überarbeitet werden. Eine passende Aussage lautet etwa: Mehrere Kennzahlen deuten auf Schwäche hin; ob sie anhält, müssen weitere Daten zeigen.