Aktienindex einfach erklärt: Aufbau und Aussage

Eine Aktie ist ein Anteil an einem Unternehmen. An der Börse, einem organisierten Markt, werden Aktien gekauft und verkauft. Der Preis einer Aktie heißt Aktienkurs. Ein Aktienindex fasst die Entwicklung einer ausgewählten Gruppe von Aktien zusammen. Er wird in Punkten angegeben. Punkte sind eine Vergleichszahl, kein Preis in Euro und kein gemeinsamer Geldwert der Unternehmen.

Ein Beispiel ist der DAX. Die Abkürzung steht für Deutscher Aktienindex. Er umfasst 40 große Unternehmen des deutschen Aktienmarkts (Stand: 2026). Deren Aktien sind börsennotiert: Sie sind zum Handel an einer Börse zugelassen. Andere Aktienindizes können andere Gruppen abbilden.

Der DAX zeigt kein vollständiges Bild der deutschen Wirtschaft. Viele kleinere Betriebe sind nicht enthalten. Ein Betrieb ohne börsengehandelte Aktien kann nicht zum DAX gehören. Denke etwa an einen erfundenen Fahrradladen, dessen Besitzer keine Aktien an der Börse anbietet. Auch sein Geschäft gehört zur Wirtschaft. Der DAX misst weder die Gewinne aller deutschen Betriebe noch die Preise ihrer Waren. Steigt der DAX, folgt daraus deshalb nicht, dass es jedem Betrieb besser geht.

Die Auswahl legt fest, welche Aktien zu einem Index gehören. Die Gewichtung legt fest, wie stark jede enthaltene Aktie in die Berechnung eingeht. Ein großes Gewicht bedeutet mehr Einfluss: Bei einer gleich großen prozentualen Kursänderung bewegt diese Aktie den Index stärker als eine Aktie mit kleinem Gewicht. Prozent bedeutet „von hundert“. Ein Gewicht von 30 Prozent entspricht 30 von hundert Teilen des gesamten Gewichts.

Beim DAX ist für die Auswahl vor allem der Börsenwert der frei handelbaren Aktien wichtig. Diese Aktien nennt man Streubesitz. Der Fachbegriff für ihren Börsenwert lautet Streubesitz-Marktkapitalisierung. Er beschreibt den Wert der frei handelbaren Aktien zusammen, nicht den Preis einer einzelnen Aktie. Daneben müssen weitere Regeln erfüllt sein, etwa zur Handelbarkeit und zu veröffentlichten Unternehmensberichten (Stand: 2026).

Auch die Gewichtung im DAX richtet sich nach diesem Wert. Dabei gelten zusätzliche Begrenzungsregeln. Die enthaltenen Aktien zählen also nicht einfach gleich stark. Aus der Zahl der enthaltenen Unternehmen kannst du ihre einzelnen Gewichte nicht ablesen. Auswahl und Gewichtung hängen beim DAX somit mit derselben Größe zusammen, beantworten aber verschiedene Fragen.

Eine Dividende ist eine Zahlung eines Unternehmens an seine Aktionäre, also an die Besitzer seiner Aktien. Sie ist etwas anderes als der Aktienkurs. Bei Aktienindizes gibt es unterschiedliche Regeln dafür, wie solche Zahlungen behandelt werden.

Ein Kursindex bildet die Entwicklung der Aktienkurse ab. Dividenden werden dabei nicht als zusätzliche Einnahmen eingerechnet. Ein Performanceindex berücksichtigt auch Dividenden und weitere Einnahmen aus dem Aktienbesitz. Er rechnet so, als würden diese Einnahmen wieder in die Aktien angelegt. Das ist eine Rechenregel: Der Index selbst überweist dir kein Geld.

Dadurch können sich zwei Varianten mit denselben Aktien unterschiedlich entwickeln. Fallen Kurse, können ausreichend hohe eingerechnete Einnahmen diesen Rückgang im Performanceindex ausgleichen. Ein steigender Performanceindex beweist deshalb nicht, dass jede enthaltene Aktie im Preis gestiegen ist.

Den DAX gibt es als Kursindex und als Performanceindex. Mit der einfachen Bezeichnung „DAX“ ist üblicherweise der Performanceindex gemeint. Prüfe bei einem Vergleich deshalb die genaue Variante. Ein Vergleich zwischen Kurs- und Performanceindex vermischt sonst die Kursentwicklung mit unterschiedlichen Regeln für Einnahmen.

Ein Index braucht einen Bezugswert, auch Basiswert genannt. Dazu wird er für einen festgelegten Tag auf eine bestimmte Punktzahl gesetzt. Dieser Tag heißt Basisdatum. Spätere Stände lassen sich auf diesen Ausgangspunkt beziehen. Ein doppelt so hoher Stand bedeutet einen verdoppelten Indexwert. Er bedeutet nicht, dass jede enthaltene Aktie ihren Preis verdoppelt hat.

Lege außerdem den Vergleichszeitraum fest: Zwischen welchem Anfangstag und welchem Endtag vergleichst du? Für die Veränderung brauchst du den Indexstand an beiden Tagen. Der Zuwachs in Punkten allein reicht zum Vergleich verschiedener Ausgangsstände nicht aus. Dafür berechnest du den Anteil des Zuwachses am Anfangsstand und gibst ihn in Prozent an.

Ein erfundener Index steigt in einem Übungsmonat von 400 auf 440 Punkte. Der Zuwachs beträgt 40 Punkte. 40 von 400 sind zehn von hundert, also 10 Prozent. Ein anderer erfundener Index steigt im selben Monat von 1.000 auf 1.050 Punkte. Seine 50 zusätzlichen Punkte entsprechen 5 Prozent. Obwohl sein Zuwachs in Punkten größer ist, ist seine prozentuale Zunahme kleiner.

Prüfe schließlich die Regeln: Welche Aktien wurden ausgewählt, wie sind sie gewichtet und werden Dividenden eingerechnet? Vergleiche Entwicklungen für denselben Zeitraum und nach derselben Indexart. Beachte auch den Stand des Regelwerks. Beim DAX wird die Zusammensetzung vierteljährlich, also alle drei Monate, überprüft (Stand: 2026). Die enthaltenen Unternehmen müssen deshalb nicht über viele Jahre dieselben bleiben.