Finanzierung einfach erklärt: Arten und Auswahl

Die Finanzierung betrifft die Bereitstellung der Mittel für ein Unternehmen. Dazu gehört etwa, Geld von einem Eigentümer zu erhalten oder bei einer Bank zu leihen. Kapital bezeichnet hier die Mittel, die dem Betrieb zur Verfügung stehen.

Eine Investition betrifft den Einsatz von Mitteln für einen künftigen Nutzen. Ein Betrieb kauft beispielsweise eine Maschine, um damit Waren herzustellen. Die Leitfragen unterscheiden sich: Finanzierung fragt nach der Bereitstellung des Geldes. Investition fragt nach seiner Verwendung. Der Maschinenkauf und der dafür aufgenommene Kredit gehören also zu derselben Planung, sind aber verschiedene Vorgänge.

Das zeigt auch die Bilanz. Sie stellt das Vermögen eines Unternehmens und dessen Finanzierung zu einem bestimmten Zeitpunkt gegenüber. Die Aktivseite zeigt Vermögenswerte, etwa Maschinen. Die Passivseite zeigt Eigenkapital und Schulden. Eine angeschaffte Maschine erscheint auf der Aktivseite; die zugehörige Finanzierung lässt sich auf der Passivseite erkennen.

Du kannst dieselbe Finanzierung nach zwei Merkmalen einordnen. Bei Innenfinanzierung und Außenfinanzierung zählt, ob die Mittel aus dem Unternehmen selbst stammen oder von außen zugeführt werden. Einbehaltener Gewinn entsteht im Betrieb und bleibt dort: Er wird nicht an die Eigentümer ausgezahlt. Das ist Innenfinanzierung. Zahlt ein Eigentümer Geld aus seinem Privatvermögen in das Unternehmen ein, kommt es von außerhalb des Unternehmens. Auch das ist Außenfinanzierung.

Bei Eigenfinanzierung und Fremdfinanzierung zählt die Stellung des Geldgebers. Eigenkapital gehört zur Eigentümerseite. Es entsteht etwa durch eine Einlage als Eigentümer oder durch einbehaltenen Gewinn. Fremdkapital sind Schulden. Bei einem Kredit ist der Geldgeber Gläubiger: Er hat einen Anspruch auf Rückzahlung. Er wird durch den Kredit nicht zum Miteigentümer.

Die Merkmale sind voneinander zu trennen. Ein Bankkredit ist Außen- und Fremdfinanzierung. Eine neue Einlage eines Eigentümers als Eigenkapital ist Außen- und Eigenfinanzierung. Auch ein Eigentümer kann seinem Unternehmen einen Kredit geben: Ein solches Gesellschafterdarlehen ist Außen- und Fremdfinanzierung. Gesellschafter bedeutet Miteigentümer; Darlehen ist ein anderes Wort für Kredit.

Erfasse zuerst, wie viel Geld im betrachteten Zeitraum insgesamt benötigt wird. Zum Anlagevermögen gehören Gegenstände, die dem Betrieb dauerhaft dienen, etwa Maschinen oder Einrichtungen. Daneben können einmalige Gründungsausgaben und Geld für den laufenden Betrieb nötig sein. Dazu zählen vorzufinanzierendes Material, Miete und Löhne. Eine gesondert eingeplante Reserve fängt unerwartete Auszahlungen auf.

Für einen einfachen Plan addierst du die vorgesehenen Auszahlungen und die Reserve. Ziehe davon die bereits verfügbaren, für diesen Plan einsetzbaren Geldmittel ab. Den verbleibenden Betrag nennen wir hier den noch offenen Finanzierungsbedarf. Bei einem Gesamtbedarf von mindestens der Höhe dieser Mittel gilt: \text{Offener Bedarf}=\text{Gesamtbedarf}-\text{verfügbare Mittel}. Zähle jede Position einmal. Eine schon eingeplante Kreditzahlung darf nicht ein zweites Mal als fehlender Betrag angesetzt werden. Die Mittel müssen auch zum jeweiligen Zahlungstermin bereitstehen.

Beim laufenden Betrieb spielt die Kapitalbindungsdauer eine Rolle: Geld ist nach einer Auszahlung gebunden, bis entsprechende Einzahlungen zurückkommen. Zum Umlaufvermögen zählen etwa Materialvorräte und Ansprüche auf Kundenzahlungen. Müssen Kunden später zahlen, kann länger Geld zur Überbrückung fehlen. Ein Lieferantenziel ist dagegen die vereinbarte Frist, bis der Betrieb den Lieferanten bezahlt.

Ein vereinfachtes Modell für gleichmäßige Materialauszahlungen lautet: U=(T-L)\cdot a. Dabei ist U der noch zu finanzierende Materialbedarf in Euro. T sind die Tage vom Materialeingang bis zur Kundenzahlung, L die Tage bis zur Lieferantenzahlung und a die täglichen Materialauszahlungen in Euro pro Tag. Es gilt T\geq L. Das Lieferantenziel gilt in diesem Modell für sämtliche betrachteten Materialauszahlungen. Andere Auszahlungen, etwa Löhne, musst du gesondert planen; von ihnen darfst du das Lieferantenziel nicht pauschal abziehen.

Liquidität bedeutet, fällige Rechnungen pünktlich bezahlen zu können. Vergleiche deshalb die Auszahlungen zu Beginn, während der Laufzeit und am Ende. Ein Finanzierungsinstrument ist eine konkrete Form der Finanzierung. Prüfe bei jedem Instrument auch Rückzahlung, Risiko und Einfluss auf Entscheidungen.

Bei einer Beteiligung bringt ein Geldgeber Eigenkapital als Miteigentümer ein. Dafür gibt es keinen Tilgungsplan wie beim Bankkredit. Gewinne können den Eigentümern zugutekommen; sie sind nicht garantiert. Verluste mindern das Eigenkapital, und ein Eigentümer kann sein eingesetztes Kapital verlieren. Für den Einflussvergleich brauchst du konkrete Angaben: Welche Entscheidungen darf der neue Teilhaber mitbestimmen? Welche Gewinnrechte sind vorgesehen? Leite solche Rechte nicht allein aus der Höhe der Einzahlung ab.

Ein Bankkredit bringt Geld in den Betrieb. Tilgung bedeutet Rückzahlung der geliehenen Summe; Zinsen sind der Preis für das geliehene Geld. Vereinbarte Zahlungen belasten die Liquidität auch bei schwachen Einnahmen. Auch der Kreditgeber trägt ein Risiko: Der Betrieb könnte seine Schulden nicht vollständig zurückzahlen. Eine Bank wird durch den Kredit nicht Miteigentümer. Welche Bedingungen sie dem Betrieb setzt, musst du anhand des konkreten Vertrags prüfen.

Für Kredite gibt es unterschiedliche Zahlungspläne. Beim Annuitätendarlehen bleibt die gesamte Rate aus Zins und Tilgung während der vereinbarten festen Verzinsung gleich. Bei sinkender Restschuld, also noch nicht zurückgezahlter Kreditsumme, sinkt der Zinsanteil und steigt der Tilgungsanteil. Beim Tilgungsdarlehen bleiben die Tilgungsbeträge gleich; bei festem Zinssatz sinken Zinszahlungen und Gesamtraten mit der Restschuld. Beim endfälligen Darlehen wird die Kreditsumme am vereinbarten Ende auf einmal zurückgezahlt. Diese Schlusszahlung muss rechtzeitig eingeplant werden.

Beim Leasing nutzt der Betrieb einen Gegenstand gegen vereinbarte Zahlungen. Der Leasinggeber bleibt in der Regel Eigentümer. Statt den Kaufpreis auf einmal zu zahlen, zahlt der Betrieb Raten; eine Sonderzahlung zu Beginn kann hinzukommen. Auch ein Kreditkauf kann die Belastung verteilen. Leasing ist deshalb nicht pauschal liquiditätsschonender oder günstiger als ein Kreditkauf. Prüfe sämtliche Zahlungen für denselben Vergleichszeitraum, zusätzliche Pflichten und die Regelung zum Vertragsende. Ein Eigentumsübergang folgt nicht allein aus der Zahlung der Leasingraten. Verträge können etwa Rückgabe oder eine gesonderte Kaufmöglichkeit vorsehen.