Liquidität: Bedeutung, Grade und Berechnung

Liquidität ist die Fähigkeit eines Unternehmens, fällige Zahlungen rechtzeitig und vollständig zu leisten. Fällig bedeutet: Der vereinbarte Zahlungstermin ist erreicht. Verbindlichkeiten sind Schulden, etwa noch zu bezahlende Lieferantenrechnungen. Eine wertvolle Maschine ersetzt das Geld für die heute fällige Miete nicht, solange ihr Wert nicht rechtzeitig als Geld verfügbar wird.

Der Gewinn ergibt sich aus Erträgen abzüglich Aufwendungen eines Zeitraums. Erträge sind in Geld bewertete wirtschaftliche Leistungen, etwa verkaufte Waren. Aufwendungen erfassen den in Geld bewerteten Verbrauch von Gütern und Leistungen, etwa verbrauchtes Material oder die Arbeitsleistung der Mitarbeiter. Ein Verkauf kann schon als Ertrag zählen, obwohl der Kunde später bezahlt. Gewinn ist deshalb kein Kontostand.

Cashflow bedeutet Geldfluss. Er beschreibt den Unterschied zwischen tatsächlichen Einzahlungen und Auszahlungen in einem Zeitraum. Eine Einzahlung erhöht den Geldbestand, eine Auszahlung senkt ihn. Je nach Fragestellung betrachtet man bestimmte Zahlungen, etwa aus dem laufenden Geschäft, oder sämtliche Zahlungen. In unseren vereinfachten Fällen werden jeweils alle genannten Einzahlungen und Auszahlungen berücksichtigt. Ein positiver Cashflow bedeutet einen Zahlungsüberschuss im betrachteten Zeitraum. Er beweist nicht, dass an jedem einzelnen Fälligkeitstag genug Geld vorhanden war.

Ein Liquiditätsgrad ist eine Kennzahl: Sie fasst mehrere Geldbeträge zu einem Vergleichswert zusammen. Alle drei Grade vergleichen Vermögenswerte mit denselben kurzfristigen Verbindlichkeiten. Die Werte stammen vom selben Stichtag, also einem festgelegten Erfassungstag. Kurzfristig meint hier eine verbleibende Zeit bis zur Zahlung von höchstens einem Jahr. Nicht jede kurzfristige Schuld ist also heute fällig.

Für die Formeln steht M für flüssige Mittel, hier sofort verfügbares Bargeld und Bankguthaben. F bezeichnet kurzfristige Forderungen: Geld, das andere dem Betrieb schulden und innerhalb eines Jahres zahlen sollen. W steht für kurzfristige Wertpapiere, zum Beispiel handelbare Ansprüche auf Rückzahlung geliehenen Geldes, die kurzfristig gehalten werden. K sind die kurzfristigen Verbindlichkeiten. Sämtliche Beträge setzt du in derselben Währung ein; hier in Euro. Wir rechnen mit einem positiven Wert für K.

Die Liquidität ersten Grades L_1 heißt auch Barliquidität. Sie vergleicht sofort verfügbares Geld mit kurzfristigen Schulden: L_1=\frac{M}{K}\cdot100\,\%. Die Liquidität zweiten Grades L_2 bezieht zusätzlich kurzfristige Forderungen und kurzfristige Wertpapiere ein: L_2=\frac{M+F+W}{K}\cdot100\,\%.

Die Liquidität dritten Grades L_3 nutzt das gesamte Umlaufvermögen, abgekürzt U. Dazu gehören Vermögenswerte, die im Geschäft etwa verbraucht, verkauft oder in Geld verwandelt werden sollen. Dazu zählen flüssige Mittel, Forderungen, kurzfristige Wertpapiere und Vorräte. Vorräte sind zum Beispiel gelagerte Waren und Materialien. Es gilt: L_3=\frac{U}{K}\cdot100\,\%. In unseren Rechenfällen besteht das Umlaufvermögen ausschließlich aus flüssigen Mitteln, kurzfristigen Forderungen und Vorräten; Wertpapiere gibt es nicht. Deshalb ist dort W=0 und U=M+F+\text{Vorräte}. Bei diesen nicht negativen Beträgen kann der Wert vom ersten zum dritten Grad steigen oder gleich bleiben.

Liquiditätsgrade aus einer Bilanz, einer Übersicht über Vermögen und dessen Finanzierung, sind eine Momentaufnahme. Ihr Stichtag ist der Tag, auf den sich die erfassten Bestände beziehen. Sie zeigen nicht, an welchen Tagen anschließend Geld eingeht oder ausgezahlt werden muss. Ein Grad von 100\,\% bedeutet, dass die jeweils einbezogenen Vermögenswerte rechnerisch genauso hoch sind wie die kurzfristigen Verbindlichkeiten. Das garantiert keine rechtzeitige Zahlung.

Prüfe zuerst die Fälligkeiten, also die Zahlungstermine. Geht das Geld aus einer Forderung erst nach der fälligen Lieferantenrechnung ein, hilft diese Forderung für den früheren Termin noch nicht. Prüfe außerdem, ob der Kunde voraussichtlich zahlt. Eine verspätete oder ausbleibende Zahlung schwächt die tatsächliche Deckung, auch wenn die Kennzahl zunächst gut aussieht.

Bei Vorräten kommen weitere Fragen hinzu: Lassen sich die Waren rechtzeitig verkaufen? Welcher Betrag wird dabei tatsächlich erzielt? Ihr angesetzter Wert muss nicht dem späteren Verkaufserlös entsprechen. Ein hoher dritter Grad kann daher mit wenig sofort verfügbarem Geld zusammentreffen. Beurteile Kennzahlen zusammen mit den erwarteten Zahlungen und nicht anhand einer einzelnen Prozentzahl.

Mehr ungenutztes Geld ist ebenfalls nicht in jeder Lage vorteilhaft. Es kann Erträge entgehen lassen, wenn eine passende andere Verwendung möglich wäre. Die Rentabilität beschreibt, wie groß der wirtschaftliche Erfolg, zum Beispiel der Gewinn eines Zeitraums, im Verhältnis zum eingesetzten Kapital ist. Mit Kapital ist hier das im Unternehmen eingesetzte Vermögen gemeint. Die Rentabilität kann durch ungenutztes Geld sinken. Eine Zahlungsreserve, also für künftige Zahlungen bereitgehaltenes Geld, muss deshalb zu den anstehenden Zahlungen und den Unsicherheiten passen.

Ein Liquiditätsplan stellt erwartete Einzahlungen und Auszahlungen ihren Terminen gegenüber. Beginne mit dem verfügbaren Geldbestand. Addiere die bis zum jeweiligen Termin erwarteten Einzahlungen und ziehe die bis dahin fälligen Auszahlungen ab. Für einen einzelnen Planabschnitt gilt: \text{Endbestand}=\text{Anfangsbestand}+\text{Einzahlungen}-\text{Auszahlungen}. Die Beträge sind hier in Euro angegeben. Prüfe auch die Termine innerhalb des Abschnitts: Ein positiver Wochenendbestand hilft nicht gegen eine ungedeckte Zahlung am Wochenanfang. Aktualisiere den Plan, wenn sich Beträge oder Termine ändern.

Wähle eine Maßnahme, die zur Ursache und zum Termin der Lücke passt. Zügige Rechnungsstellung und für künftige Geschäfte vereinbarte kürzere Zahlungsfristen können Kundenzahlungen früher verfügbar machen. Mit einem Lieferanten kann der Betrieb eine spätere Zahlung vereinbaren. Das schafft Zeit, beseitigt aber die Schuld nicht. Eine Rechnung eigenmächtig später zu bezahlen ist keine vereinbarte Fristverlängerung. Aufschiebbare Ausgaben lassen sich nach Prüfung verschieben. Weniger unnötige Vorratskäufe binden künftig weniger Geld im Lager.

Ein Kredit ist geliehenes Geld, das zurückgezahlt werden muss. Eine rechtzeitig zugesagte und verfügbare Kreditlinie, also ein vereinbarter Rahmen für die Kreditaufnahme, kann eine vorübergehende Lücke überbrücken. Prüfe die Rückzahlung und die Kosten, etwa Zinsen. Eine noch offene Kreditanfrage ist kein verfügbarer Geldbetrag.

Beim Factoring verkauft ein Betrieb Forderungen an einen spezialisierten Anbieter, den Factor. Bei einer vereinbarten Vorfinanzierung erhält er Geld vor der Kundenzahlung. Dabei fallen je nach Vertrag Gebühren und Zinsen an; auch ein vorläufiger Einbehalt eines Teils des Betrags ist möglich. Prüfe daher, wie viel Geld bis zum benötigten Termin tatsächlich verfügbar wird. Wer das Risiko einer ausbleibenden Kundenzahlung trägt, hängt von der vereinbarten Form ab. Factoring, Kredit und Fristverlängerung ersetzen nicht die Prüfung, ob die laufenden Geschäfte auf Dauer genügend Geld einbringen.