Liquidität 3. Grades: berechnen und richtig deuten

Liquidität bedeutet Zahlungsfähigkeit: Ein Unternehmen kann seine fälligen Zahlungen rechtzeitig leisten. Die Liquidität 3. Grades ist eine Kennzahl, also ein Zahlenverhältnis zur Beurteilung eines Unternehmens. Sie vergleicht das gesamte Umlaufvermögen mit den kurzfristigen Verbindlichkeiten. Der englische Name dafür lautet „Current Ratio“.

Die Bilanz stellt Vermögen und dessen Finanzierung an einem bestimmten Tag gegenüber. Dieser Tag heißt Bilanzstichtag. Zum Umlaufvermögen gehören unter anderem Bargeld, Bankguthaben, Forderungen, Vorräte und die dem Umlaufvermögen zugeordneten Wertpapiere. Forderungen sind Zahlungsansprüche, etwa aus noch unbezahlten Kundenrechnungen. Vorräte sind beispielsweise Rohstoffe und Waren zum Verkauf. Wertpapiere verbriefen Rechte, etwa eine Beteiligung an einem Unternehmen. Auch sonstige Vermögensgegenstände, also weitere dort erfasste Vermögenswerte, zählen mit. Verwende das gesamte ausgewiesene Umlaufvermögen; setze es nicht mit sofort verfügbarem Geld gleich.

Anlagevermögen soll dem Betrieb dauerhaft dienen, etwa eine Produktionsmaschine. Es gehört nicht in den Zähler, also den oberen Teil des Bruchs. Im Nenner, dem unteren Teil, stehen die kurzfristigen Verbindlichkeiten: Schulden mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr am Bilanzstichtag. Restlaufzeit heißt verbleibende Zeit bis zur fälligen Zahlung. Dazu können offene Lieferantenrechnungen und entsprechende Teile eines Bankkredits gehören. Entscheidend ist die verbleibende, nicht die ursprünglich vereinbarte Laufzeit.

Der 1. Liquiditätsgrad betrachtet sofort verfügbare Mittel wie Kasse und Bankguthaben. Der 2. Grad bezieht zusätzlich kurzfristige Forderungen ein. Der 3. Grad berücksichtigt das gesamte Umlaufvermögen einschließlich der Vorräte. Dadurch erfasst er auch Werte, die erst verkauft oder bezahlt werden müssen.

Nimm die Beträge desselben Bilanzstichtags. Addiere zunächst die Bestandteile des Umlaufvermögens, falls dessen Gesamtsumme noch fehlt. Teile diese Summe durch die kurzfristigen Verbindlichkeiten. Beide Beträge müssen in derselben Geldeinheit angegeben sein. Für den Prozentwert gilt:

\text{Liquidität 3. Grades}=\frac{\text{gesamtes Umlaufvermögen}}{\text{kurzfristige Verbindlichkeiten}}\cdot100\,\%

Das Zeichen \% bedeutet Prozent, also Hundertstel. Der Faktor 100\,\% drückt das Verhältnis als Prozentwert aus. Die kurzfristigen Verbindlichkeiten bilden dabei die Vergleichsgröße. Sie müssen für diese Berechnung größer als null sein; durch null kannst du nicht teilen.

Bei 100\,\% sind Umlaufvermögen und kurzfristige Verbindlichkeiten gleich groß. Bei 150\,\% stehen je 100 Euro kurzfristiger Schulden 150 Euro Umlaufvermögen gegenüber. Das bedeutet weder 150 Euro Bargeld noch 150 Euro Gewinn. Gewinn entsteht aus dem Vergleich von Erträgen und Aufwendungen, also wirtschaftlichen Wertzuwächsen und Wertverbräuchen eines Zeitraums. Er ist eine andere Größe.

Unter 100\,\% reicht das erfasste Umlaufvermögen rechnerisch nicht zur vollständigen Deckung der kurzfristigen Verbindlichkeiten. Über 100\,\% ist es größer als diese Schulden. Auch dann können Zahlungsschwierigkeiten entstehen, etwa wenn ein Kunde erst nach dem Zahlungstermin einer Lieferantenrechnung zahlt. Die Kennzahl vergleicht Bestände, nicht die genaue zeitliche Folge der Zahlungen.

Ein Richtwert ist eine Orientierung für die Bewertung. Für die Liquidität 3. Grades werden unterschiedliche Zielgrößen genannt. Eine Zielgröße im mitteleuropäischen Rechnungslegungsumfeld ist mindestens 120\,\%. Die aus der US-amerikanischen Bankpraxis stammende „Banker’s rule“, eine Zwei-zu-eins-Faustregel, nennt mindestens 200\,\%. Diese Richtwerte gehören zu unterschiedlichen Bewertungsumfeldern. Verwende deshalb keinen davon als allgemeines Gütesiegel für jedes Unternehmen.

Trenne die rechnerische Grenze von einem Richtwert: 100\,\% bedeutet gleich hohe Beträge. Ein vorgegebener Zielwert von 120\,\% verlangt darüber hinaus mehr Umlaufvermögen. Ein Betrieb mit 110\,\% liegt über der rechnerischen Deckungsgrenze, aber unter diesem Zielwert. Daraus folgt noch kein sicheres Urteil über seine künftigen Zahlungen.

Die Kennzahl ist stichtagsbezogen, also eine Momentaufnahme der Bilanzwerte. Sie zeigt nicht, wann Forderungen bezahlt werden und Vorräte zu Geld werden. Kunden können verspätet zahlen; Waren lassen sich möglicherweise erst später oder mit Preisnachlass verkaufen. Selbst ein hoher Wert beweist daher keine sichere Zahlungsfähigkeit. Ein hoher Lagerbestand kann die Kennzahl erhöhen, obwohl Geld weiterhin in Waren gebunden ist und nicht für Zahlungen bereitsteht.

Prüfe deshalb die Zusammensetzung des Umlaufvermögens und die Zahlungstermine. Vergleiche außerdem ähnliche Unternehmen derselben Branche, also desselben Wirtschaftszweigs, sowie die Entwicklung des Betriebs über mehrere Stichtage. Verschiedene Geschäftsmodelle können unterschiedliche Anforderungen haben. Ein Finanzplan ergänzt den Vergleich, indem er erwartete Einzahlungen und Auszahlungen mit ihren Zeitpunkten gegenüberstellt. Ein begrenztes Urteil nennt den Zahlenbefund und die noch fehlenden Informationen.